En Kaizen Consulting hemos acompañado recientemente una operación clave para una compañía española del sector deportivo con una extensa trayectoria industrial, presencia internacional y una posición destacada dentro de su mercado.
La operación se enmarca en un proceso de relevo accionarial en el que el equipo directivo decidió reforzar su posición en el capital de la compañía y asumir una participación mayoritaria, con el objetivo de liderar una nueva etapa de crecimiento, consolidación internacional e impulso estratégico.
Para hacerlo posible, desde Kaizen Consulting se estructuró una financiación adaptada a las necesidades de la operación y distribuida entre las sociedades patrimoniales vinculadas a los accionistas compradores. La estructura incorporó un calendario de devolución progresivo, diseñado para acompasar el servicio de la deuda con la evolución prevista del proyecto empresarial.
El reto: financiar la compra desde sociedades patrimoniales con capacidad limitada
El principal desafío de la operación no estaba únicamente en el importe, sino en la estructura.
La financiación debía concederse directamente a sociedades patrimoniales de los accionistas compradores. Estas sociedades presentaban una capacidad financiera limitada, lo que dificultaba el encaje de la operación dentro de los criterios habituales de financiación bancaria.
Además, la garantía ofrecida era muy concreta: únicamente las acciones de la propia compañía objeto de adquisición. No se aportaban garantías inmobiliarias adicionales, avales personales ni otros activos complementarios.
Esto convertía la operación en un reto especialmente exigente. Era necesario encontrar un financiador capaz de entender el valor real de la compañía, la lógica estratégica del relevo accionarial y el potencial del proyecto empresarial, más allá de la situación financiera individual de las sociedades solicitantes.
La solución: una estructura de financiación a medida
Desde Kaizen Consulting se trabajó en la búsqueda de una solución financiera adaptada a la naturaleza de la operación.
El objetivo era claro: conseguir la financiación necesaria para que el equipo directivo pudiera ejecutar el relevo accionarial sin tensionar la estructura de la compañía operativa y sin exigir garantías adicionales más allá de las acciones vinculadas a la operación.
Para ello, fue necesario presentar la operación de forma estratégica ante potenciales financiadores, explicando la estructura societaria, el valor de la empresa objeto de compra, su evolución, su posicionamiento en el mercado y el sentido empresarial del cambio accionarial.
Finalmente, se consiguió cerrar una estructura de financiación alineada con las necesidades de la operación y con las particularidades del relevo accionarial.
Esta solución permitió ejecutar la operación manteniendo una estructura equilibrada para todas las partes implicadas y adaptada a la realidad del proyecto empresarial.
Una operación fuera del encaje bancario tradicional
Este caso refleja una realidad frecuente en operaciones corporativas de tamaño medio: muchas veces, el proyecto empresarial tiene sentido y el activo es sólido, pero la operación no encaja en los criterios habituales de la banca tradicional.
Cuando la financiación se solicita desde sociedades patrimoniales con capacidad limitada y la garantía se concentra exclusivamente en acciones de la empresa adquirida, muchas entidades descartan la operación desde el inicio.
Sin embargo, eso no significa que la operación no sea financiable. Significa que requiere una aproximación diferente, financiadores especializados y una estructuración muy precisa.
Resultados: financiación para facilitar la continuidad y el crecimiento
Gracias a esta operación, el equipo directivo pudo reforzar su posición accionarial y asumir el liderazgo mayoritario de la compañía, impulsando una nueva etapa de crecimiento con una estructura de propiedad más alineada con la gestión.
La financiación obtenida permitió ejecutar el relevo accionarial sin incorporar garantías adicionales y sin comprometer la estabilidad de la compañía operativa.
Este caso demuestra cómo una estructura financiera bien diseñada puede facilitar procesos corporativos complejos, especialmente cuando existen activos de valor, equipos gestores comprometidos y proyectos empresariales con recorrido.
En Kaizen Consulting creemos que cada operación debe analizarse desde su realidad específica. Nuestro papel es entender el reto, estructurar la solución adecuada y encontrar el financiador capaz de acompañar a la empresa o a sus accionistas en momentos clave de crecimiento, transformación o relevo accionarial.
